Yurt içinde dış ticaret dengesi küresel piyasalarda ise Almanya ve Euro Bölgesi enflasyon ve büyüme ile ABD’de tarım dışı istihdam verilerinin yanı sıra ABD Merkez Bankası (Fed) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) faiz kararları ön plana çıktı. Avrupa'nın en büyük ekonomisi Almanya geçen yılın son çeyreğinde beklentilere paralel olarak %0,3 daraldı.

Euro Bölgesi, 2023 yılının son çeyreğinde önceki çeyreğe kıyasla büyüme göstermezken, yıllık büyüme beklentilere paralel %0,1 oldu. Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %0,2 artarken, Aralık ayında %3,7 olan yıllık enflasyon, Ocak ayında %2,9 oldu.  Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Ocak ayında aylık %0,4 azalırken, yıllık enflasyon %2,8 olarak gerçekleşti. 

ABD’de tarım dışı istihdam, Ocak ayında 185 bin artış beklentilerinin oldukça üzerinde 353 bin artış gösterdi. İşsizlik oranı ise %3,7 seviyesinde kaldı. İngiltere Merkez Bankası (BoE), politika faizini beklentilere paralel değiştirmeyerek 15 yılın en yüksek seviyesi olan %5,25’te sabit tuttu. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey faiz indirimlerini değerlendirdiklerini belirtti. ABD Merkez Bankası (Fed), Çarşamba günü gerçekleştirdiği yılın ilk toplantısında politika faizini beklentiye paralel değiştirmeyerek 22 yılın zirvesi olan %5,25-5,50 aralığında sabit bıraktı.

Para politikası metninden yetkililer enflasyonun hala bankanın %2’lik hedefinin üzerinde seyrettiğini belirterek henüz faiz indirimi planı olmadığı mesajı verdi. Fed Başkan Jerome Powell, faiz kararı sonrası düzenlediği basın toplantısında Mart ayında faiz indirimi beklemediklerini, Fed’in Mart’a kadar faiz indirimi konusunda yeterli güvene sahip olamayacağını belirtti. Enflasyonun yavaşladığı ancak hala yüksek olduğu söylemini yineleyen Powell, politika faizinin kısıtlayıcı seviyede olduğunu belirterek parasal sıkılaştırmanın enflasyon üzerindeki etkisini gördüklerini ifade etti.

Küresel piyasalarda Fed Başkanı Powell’ın, Mart ayında faizde indirim beklemediklerine ilişkin açıklamaları sonrası satışlar görüldü. Türkiye’de 2023 yılı Aralık ayında, ihracat yıllık %0,4 artarak 23 milyar dolar, ithalat %11,0 azalarak 29,4 milyar dolar oldu. Böylece dış ticaret açığı, Aralık ayında %37,8 azalarak 6,4 milyar dolara gerilerken, 2023 yılı Ocak-Aralık döneminde ise %3,2 azalarak 106 milyar dolar oldu. Haftaya pozitif başlayan ve hafta genelinde alıcılı seyrini sürdürerek 8.762,89 ile rekor kıran BİST100 Endeksi, %3,83 kazançla 8.666 puandan haftayı tamamladı.

30,16’lı seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 30,60 sınırını aşarken, Euro/TL, 33,5342 ile rekor tazeledi. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 19-26 Ocak 2024 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 62,6 milyon dolar hisse senedi alımı, 51,2 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) satışı ve 3,7 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 655 milyon dolar artarak 102.817 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 378 milyon dolar artarak 75.559 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 1.780 milyon dolar azalarak 81.690 milyon dolar (2.459 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 325 seviyesinin üzerine çıktı.

Uzun vadede ne bekliyoruz

TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan, 24 Ağustos’ta 750 baz puan, 21 Eylül’de 500, 26 Ekim’de 500, 23 Kasım’da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı. TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltti.

Aralık ayında %2,93 artan TÜFE’nin Ocak 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %5,41, Şubat ayında %3,51, 2024 yılı sonunda %42,04 ve 12 ay sonrasında %39,09 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 40,00 ve 12 ay sonrasında ise 40,64 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 34,4 milyar dolar, 2025 yılında ise 33,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,4 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %45,00, 3 ay sonrasında %45,00 ve 12 ay sonrasında ise %36,54 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/4217/0688/6963/Haftalik_Bulten_02.02.2024.pdf

Kaynak: BMD Araştırma