Geçtiğimiz hafta Cuma günü piyasa kapanışı sonrası gece saatlerinde Moody’s’in Türkiye’nin kredi notuna ilişkin açıkladığı değerlendirme yurtiçinde ön plana çıkarken, küresel piyasalarda Almanya, İngiltere ve Euro Bölgesi enflasyon verileri takip edildi. Almanya’da tüketici fiyat endeksi Aralık ayında aylık %0,1 ve yıllık %3,7 artış gösterdi. İngiltere’de tüketici fiyat endeksi Aralık ayında beklentilerin üzerinde aylık %0,4 artarken Kasım ayında %3,9 olan yıllık enflasyon Aralık ayında %4,0 olarak gerçekleşti. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyatları Aralık ayında aylık %0,2 artarken Kasım ayında %2,4 olan yıllık enflasyon Aralık’ta %2,9'a yükseldi. Hafta içinde yön bulmada zorlanan küresel piyasalarda karışık bir seyir izlendi. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, geçtiğimiz Cuma günü piyasa kapanışı sonrası yaptığı değerlendirme de Türkiye’nin kredi notunu "B3" olarak teyit ederken, not görünümünü "durağan"dan "pozitif"e çevirdi. Görünümün pozitife çekilmesindeki temel nedeninin para politikasındaki değişim olduğu belirtilirken, bu politikaların, çok yüksek seyreden enflasyonu sürdürülebilir seviyeye indirme ihtimalini artırdığı ifade edildi. Raporda manşet enflasyonun kısa vadede artabileceği, ancak enflasyon dinamiklerinin değişmeye başladığına dair işaretler olduğu, bunun da para politikasının güvenilirliği ve etkinliğini yeniden kazandığının göstergesi olduğu vurgulandı. Haftaya pozitif başlayan ve hafta içinde 7.937-8.117 aralığında dalgalı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %0,13 artışla 7.997 puandan haftayı tamamladı. 30,09’lu seviyelerden haftaya başlayan Dolar/TL hafta içinde 30,30 sınırının üzerine çıkarken, Euro/TL 33,4453 ile rekor kırdı. Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 5-12 Ocak 2024 haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 157,4 milyon dolar hisse senedi, 424,9 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 19,2 milyon dolar Özel Sektör Tahvil alımı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 449 milyon dolar artarak 102.294 milyon dolara ve tüzel kişilerin döviz mevduatı 661 milyon dolar artarak 74.704 milyon dolara yükseldi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları dolar bazında bakıldığında 2.258 milyon dolar azalarak 84.653 milyon dolar ve TL bazında 47.504 milyon TL azalarak 2.529 milyar TL oldu. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının üzerinde kalmaya devam etti.

Uzun vadede ne bekliyoruz

TCMB, 19 Ocak’taki 2023 yılının ilk toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %9 seviyesinde tutarken, 23 Şubat toplantısında 50 baz puan indirerek %8,50 seviyesine çekti. 23 Mart, 27 Nisan ve 25 Mayıs tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %8,50 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 22 Haziran’da 650 baz puan, 20 Temmuz’da 250 baz puan, 24 Ağustos’ta 750 baz puan, 21 Eylül’de 500, 26 Ekim’de 500, 23 Kasım’da 500 baz puan ve 21 Aralık tarihli toplantısında 250 baz puan artırarak politika faizini %42,50 seviyesine çıkardı.

Aralık ayında %2,93 artan TÜFE’nin Ocak 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ocak ayında %5,41, Şubat ayında %3,51, 2024 yılı sonunda %42,04 ve 12 ay sonrasında %39,09 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 40,00 ve 12 ay sonrasında ise 40,64 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 34,4 milyar dolar, 2025 yılında ise 33,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,4 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %45,00, 3 ay sonrasında %45,00 ve 12 ay sonrasında ise %36,54 olması beklenmektedir.

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/2717/0567/7417/Haftalik_Bulten_19.01.2024.pdf

Kaynak BMD Araştırma